高盛与好意思国银行警戒Kaiyun·官方网站，关税挟制与好意思联储潜在的激进降息正在动摇好意思元的环球储备地位，投资者纷纷涌向黄金和其他避险金钱。

2025年，好意思元遇到了八年来最大的年度跌幅。尽管特朗普政府的一些东说念主络续坚称白宫信奉保管“强势好意思元”，但投资者似乎并不买账。

即使最近几天有所反弹，好意思元指数较年头仍下降了约1%，延续了2025年9%的跌幅。

“从根蒂上说，咱们合计近期注入的策略不细则性将抓续饱和长的时候，从而拦阻好意思元规复失地，”高盛的外汇策略师在最近的一份客户推崇中写说念。“投资者在年头时曾预期经济周期会得到更多缓助，但一系列新的关税挟制动摇了这些预期。”

在好意思国总统特朗普客岁4月初次告示其“摆脱日”关税后的几天里，行为环球经济恒久堡垒的好意思元下降了最初5%。近一年当年了，好意思元尚未规复这些失地。

几十年来，好意思元一直被视为宇宙储备货币，频繁被称为好意思国享有的“嚣张特权”。这种地位使得好意思元以及以好意思元计价的金钱能在市集飘荡技艺充任遁迹所。

“若是好意思元的储备地位照实取决于好意思国辞宇宙上的扮装——行为安全和基于法规的秩序的保险者——那么当年一年发生的事件……这就埋下了从头成立金钱、隔离好意思元并寻找替代品的种子，”麦格理银行环球及外汇汇率策略师Thierry Wizman表现。

市集也在评估好意思国总统特朗普提名的好意思联储主席继任者、前好意思联储理事凯文·沃什可能带来的好意思国货币策略转念。

尽管沃什是一位公认的货币鹰派，且他在好意思联储的第一个任期是在2008年金融危险技艺，但他取得提名的音讯仅顷然提振了好意思元，因为投资者还是在消化沃什指点下的好意思联储可能进行激进降息的预期。

在对NBC News的指摘中，好意思国总统特朗普表现，若是沃什抒发出任何加息的兴味，他就不会提名沃什担任好意思联储主席。

“若是他进来说，‘我思加息’……他就不行能得到这份责任，实足不行能，”特朗普在2月4日表现。他称，好意思联储毫无疑问会降息，因为“咱们的利率太高了”。

尽管如斯，好意思元仍然是海外金融体系的锚，但跟着地缘政事风险和策略不细则性的上升，来回员正越来越多地寻找其他对冲用具——从欧元到瑞士法郎，再到黄金。尤其计划到这种不细则性的起首不息来自好意思国政府本人。

“咱们不合计在中恒久内好意思元的‘多元化来回’还是甘休，”麦格理的Wizman说，他指出，频繁由好意思国要紧的地缘政事转念和策略不细则性激发的好意思元疲软波涛，可能会抓续十年或更万古候。

“鉴于好意思国政府似乎思请示好意思国在与宇宙其他地区的相关上所走的场合，好意思元无法无尽期地保管其储备货币地位，”Wizman表现。

黄金在2025年增值了最初60%，创下有史以来最苍劲的反弹之一。尽管近期有所回落，但在当年一年中仍高潮了70%以上。

其他金属，包括贵金属白银和铂金，以及工业家具铜和钢铁，在插足2026年头时也跟着黄金络续飙升。

“硬金钱需求复苏背后的一个关节加快剂是好意思元，”盛宝银行大批商品利用Ole Sloth Hansen在最近的一份客户推崇中写说念。Hansen表现，对好意思国正经性的担忧以及成本流向其他市集的日益增多，仅仅“加重了该货币本已脆弱的配景”。

其他主要货币，包括欧元、英镑和瑞士法郎，在当年一个月里也对好意思元反弹。那些频繁较好意思元有大幅折价、风险偏好较高的新兴市集货币亦然如斯，从巴西雷亚尔到墨西哥比索再到南非兰特。

好意思国银行的经济学家在最近的一份客户推崇中表现，现时将外汇货币对的波动称为好意思元贬值的迹象可能为时过早。该行合计，在真是的货币贬值气象中，投资者会看到好意思元恒久下降，同期伴跟着其他好意思国金融金钱估值的下降。

即便如斯，好意思元近期的走势炫夸出与周期性货币波动不同的初步迹象，并表现投资者偏好发生了更大的结构性变化。好意思国银行合计，好意思元可能还有进一步下降的空间，因为导致好意思元疲软的“基本面运回身分”，举例好意思联储的鸽派转向以及营业战的滞后影响尚未完全表示。

“现时，行为环球货币，好意思元莫得好的替代品，”前好意思联储海外金融利用Steven Kamin在最近的一篇专栏著作中写说念，“好意思国仍然领有宇宙上最深厚、流动性最强的怒放成本市集。”

“然而Kaiyun·官方网站，几年前东说念主们还很难意象一个莫得好意思元主导的宇宙，”他补充说念，“现时东说念主们不错很容易地思象这种叨唠在将来几十年内出现的场景。”